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1月24日，平安好医生(01833.HK)发布公告买股加杠杆，该公司于2025年1月24日根据载于日期为2024年12月17日的公司通函中有关特别股息的以股代息计划发行及配发的新股份10.43亿股。 “以股代息”后，中国平安的全资子公司安鑫有限公司对平安好医生的总持股将由39.41%升至52.74%，平安好医生将成为平安集团的间接非全资子公司，公司财务业绩也将并入平安集团的合并财务报表。 这意味着，平安集团对平安好医生的控制权进一步加强。 此前市场上沸沸扬扬的平安好医生“退市”疑云，也告一段落。中国平安已强调，无意私有化平安好医生。 不花一分钱，吃下平安好医生股权 此次平安集团吃下平安好医生股权的操作，非常精妙。 这一切始于平安好医生的巨额分红计划。 去年11月4日，平安好医生公告将讨论派发股息，11月14日正式宣布，将从股本溢价中向全体股东派发每股9.7港元的特别股息，总金额高达108.5亿港元，而当时公司市值仅163.8亿港元，分红金额超过市值的六成。不过，市场对此并不看好，自方案公布后，平安好医生股价一度跌破14港元。 此次分红资金并非来自企业经营，而是源于股本溢价，即公司发行股票时超出面值的部分。截至2024年6月30日，平安好医生的股本溢价超过200亿元，主要来自上市前融资、上市融资及2020年配售新股。 根据分红方案，投资者可以选择现金分红或以股代息。而平安好医生第一大股东、中国平安的全资子公司安鑫有限公司选择了以股代息，通过这种方式，安鑫有限公司以“分红”的形式，进一步增加了对平安好医生的持股比例。这种以股代息的方式，既能增强大股东的控制权，又能缓解公司的现金压力。 最终，平安集团通过这一操作，不花一分钱就增加了对平安好医生的股权，且平安好医生也重新并表平安集团。 平安集团的这种操作并非首次。2024年3月，陆金所宣布派发每股美国存托股份2.42美元（或每股普通股1.21美元）的特别股息，总规模约100亿元。 最终，平安集团在分红时选择以股代息，将其持股比例从41.4%提高到56.82%，陆金所也因此被动并入平安集团的财务报表。 平安好医生已连续六年亏损 平安好医生自2018年上市以来连续六年亏损，2018年至2023年分别亏损9.1亿、7.3亿、9.5亿、15.4亿、6.1亿和3.2亿港元，六年累计亏损超50亿港元。直至2024年上半年，公司才首次扭亏为盈，实现净利润5664万港元。 在营收方面，平安好医生在2021年达到73.3亿港元的营收顶峰后开始下滑，2023年营收46.8亿港元，同比下降24.47%；2024年上半年，公司营收21亿港元，同比下降5.66%。 经营状况不佳，使得平安好医生对平安集团的依赖程度不断加深。公司转型方向是从面向消费者（2C）转向面向企业（2B），重点发展“管理式医疗”和“家庭医生会员制”。而平安集团庞大的客户群体，成为平安好医生最重要的客户来源。 因此，在2022年的财报中，平安好医生在“战略发展进程”中提到：“在渠道方面，公司积极探索及强化与平安集团的业务协同”。为此，平安好医生砍掉了一些与平安集团协同性不高的项目，聚焦与平安集团的合作。在2023年财报中，公司解释医疗服务收入下降时称：“医疗服务板块收入同比下降主要由于公司聚焦资源发展，医疗服务中低战略协同性收入降低，进而持续加深与平安集团综合金融业务协同”。 随着平安好医生与平安集团日益深度绑定，如今通过以股代息的方式，成为平安集团并表子公司，或许并不奇怪。 真正的输家是港股中小投资者。 2021年2月，平安好医生的股价达到了历史最高点148.5港元，此后一路下滑，分红之前股价不到最高点的十分之一。 （转自：泡财经）买股加杠杆
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