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智通财经APP获悉，华西证券发表研报称，从HGX到DGX到现在MGX，英伟达(NVDA.US)已经成功转型，从芯片模组厂商转变到服务器厂商。MGX与DGX的逻辑相似，英伟达自主设计服务器，然后通过OEM厂商代工，产业链话语权由英伟达主导。在GB200具有跨时代意义的背景下，OEM厂商在英伟达体系代工份额会进一步提升。北美四云对Capex预算乐观，坚定发力人工智能;供给侧台积电及HBM厂商给与AI今年乐观指引。此外，在万亿参数AIGC的大背景下，GB200的出货预期指引依旧乐观。
从HGX到MGX，英伟达强调供应体系的绝对主权: 从HGX到DGX到现在MGX，英伟达已经成功转型，从芯片模组厂商转变到服务器厂商，其自身的商业价值进一步增强，此外由于其商业产品形态的改变，其供应链竞争格局也发生改变。MGX与DGX的逻辑相似，英伟达自主设计服务器，然后通过OEM厂商代工，从而出货给CSP或非CSP厂商，OEM在此种的份额较大。此时产业链话语权由英伟达主导。因此OEM厂商迎来利好，在GB200具有跨时代意义的背景下，OEM厂商在英伟达体系代工份额会进一步提升。
供给端与需求端依旧乐观：北美四云对Capex预算乐观，坚定发力人工智能，英伟达预期业绩依旧乐观：微软预计2024年持续扩大人工智能的投资规模与产能，环比大幅增长，谷歌预计2024年剩下季度保持不低于120亿美元资本支出。Meta上调Capex指引从300亿美元-350亿美元至350亿至400亿美元，预计2025年资本支出持续增加。亚马逊预计2024年整体资本支出将大幅增长。供给侧：台积电给与AI今年乐观指引。2024年4月18日，公司公布2024年Q1季报，公司明确表明人工智能需求强劲，人工智能2024年收入占比有望达到十几个点，公司预计未来五年其收入复合增长率将达到50%。HBM厂商同时给出乐观指引。
不断上调的GB200预期：此外根据Semianylasis的测算在像 GPT-4 这样的大模型中，B200 在 GPT-4 推理中带来约 4 倍到 7 倍的性能提升，当量化公平设置时，具体取决于选择的交互性曲线点。相比之下，GB200 的提升范围从约 5 倍到 21 倍——更大的提升。模型生成方面落后于大公司的人有望购买GB200 用于他们的大模型训练和推理。因此，在万亿参数AIGC的大背景下，GB200的出货预期指引依旧乐观。
投资建议：
抓住核心供应链变化，把握弹性：1、供应链份额的变动，例如OEM份额的提升;2、新进入供应链体系厂商，例如铜链接、液冷、电源等。
受益标的： 展览现场，艺术家们通过各自的作品构建了一个个充满差异性的“幻象”世界。周欣格的《一起玩》以其独特的纤维与金属丝结合，展现了一种别样的艺术张力；夏天宜的作品《豆腐》则通过装置和行为影像的方式，探讨了日常物品在艺术中的独特表现力和可能性。这些作品不仅展示了艺术家们的精湛技艺，更传递了他们对社会现实的深刻思考和独特见解。 8月8日，广州市文物考古研究院在广州动物园召开发布会，通报麻鹰岗墓地考古发掘现场最新发现：共清理各时期墓葬 148座，墓葬的年代自西汉南越国时期，历经东汉、东晋、南朝、唐、明、清、民国，一直持续至新中国成立初期，长达2100多年之久。其中最重要的发现，是在发掘区域中北部发现了一座保存基本完整的东晋墓和一座保存较好的南朝墓。其中东晋墓规模较大、结构复杂，在长达10米的墓室顶部及四壁上未发现明显损毁，仅在封门上部有一个盗洞，是迄今为止在广州地区发现的规模最大、保存最好的东晋墓葬。
代工：工业富联、浪潮信息等;
电源：麦格米特等;
PCB：沪电股份、胜宏科技等;
液冷检测设备：淳中科技;
服务器运营：协创数据。
风险提示：1、政策不及预期的风险;2、AI伦理风险;3、技术升级不及预期的风险;4、中美贸易摩擦升级的风险在线线上配资。
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